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中航系引领军工反弹 资产证券化行情未到头

20日大盘高位大幅震荡，军工股再次扛起做多大旗。从军工内部来看，虽然二级市场表现有所分化，但以中航系、船舶工业系为首的军工股整体出现大涨。“重组”贯穿着军工板块的炒作主线，同时该板块还受事件性影响。今年以来军工板块整体涨幅较小，滞涨存在的交易性机会有望被市场挖掘。

二级市场上，军工股逆势走强，未来依旧不乏看点。作为军工板块最大看点，军工企业改革大幕拉开，资产证券化将催生众多投资机会。从管理层到下属的国防科工局和各大军工集团，对改革都表示出高度重视，军工企业改革的速度有望超预期。改革的目标将是发展混合所有制经济，资产证券化将是此次军工企业改革的最佳方向。

广发证券分析师真怡表示，军工板块催化剂因素累计到现在，军工板块将会有所表现。从国家层面而言，国内经济发展模式到了必须改变的时刻，而走向海外需要的是更强大的国力作为后盾，这个国力的体现不仅仅是经济实力，还需要坚实的国防力量。我们重申军工行业投资改革和装备升级的两大逻辑。

中长期来看，军工类上市公司将长期受益于我国国防现代化的进程，而持续深化的国防工业资产证券化是重要催化剂。从国家经济实力、周边安全、经济利益和武器装备水平等四因素考虑，国防现代化建设将是我国未来相当长一段时间内的主要任务。从行业角度来看，未来军工板块有多个看点。有分析人士指出，第一，内生增长加速，显著超预期。规模化列装推动行业5年以上景气周期。第二，外生增长进程和力度持续超市场预期。总装注入可能再突破，院所改制提速。第三，国家战略及政策重点支持。第四，地缘局势持续紧张。第五，以北斗导航为代表的军用技术民用化、海外出口将助推国防行业成长。第六，军品市场化定价趋势将显著提升国防盈利能力。第七，国防将带动中国制造业主动转型。国家安全委员会将成立，国防军工板块将中长期受益。

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