中财期货寄托央行政策预期铜铝反弹日内收阳万芳

中财期货：寄托央行政策预期，铜铝反弹日内收阳

【行情简析】

受隔夜外盘影响不明显，周一沪铜Cu1212合约平开于55420，在极短时间内下探当日低点55360后反弹，震荡盘升，并于14:19上探当日高点56270，尾盘高位盘整，最终报收于56180元/吨。较前一交易日结算价上涨680元，涨幅1.23%。成交量共计38.8万余手，较前日增量17.7万余手，持仓量共计24.2万余手，较前日增仓2.9万余手。

沪铝Al1212合约周一小幅高开于15360，在极短时间内下探当日低点15350后反弹，震荡盘升，最终报收于当日高点15425元/吨。较前一交易日结算价上涨95元，涨幅0.62%。成交量共计1.0万余手，较前日增量350手，持仓量共计8.7万余手，较前日增长896手。

【现货概况】

现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为56180～56250元/吨；贴水20～升水50元/吨。铝现货价格为15350～15390元/吨，贴水80～贴水40元/吨。

汇丰公布8月PMI数据大幅下滑，市场对央行政策预期升温，期铜继续反弹，持货商逢高仍存换现意愿，现铜供应充裕，升水下滑并出现小幅贴水报价，乐观看涨者早市入市接货，下游经过上周月末资金的约束，今日购买量有所回升，乐观看涨氛围渐浓。

沪期铝追高有限抑制现铝上行动力，月初资金压力缓解，贸易商持货观望情绪较浓，同时下游接货意愿仍为低迷，因此仍有少数贸易商积极调降报价出货，整体市况成交有限。

【库存提要】

LME最新公布的铜库存较前日减少275吨至229900吨；铝库存较前日减少8900吨至4870050吨；上期所最新公布的铜库存较上周减少873吨至158065吨，铝库存较上周增加3280吨至201549吨。实际需求的持续疲弱，表明近期主导行情走势的主要是宏观因素。LME基金属仓单注销情况：铜36925吨，注销比例16.06%；铝1691150吨，注销比例34.73%。

【市场分析】

美联储（FED）主席贝南克在周五杰克逊霍尔会议上称，拉低美国失业率的进展太过缓慢，美联储将在必要时采取行动强化经济复苏；但其并未明确暗示很快会有任何放宽货币政策的措施。贝南克对实施刺激政策可能性的温和言论给了市场参与者继续幻想和期待的空间，推升了投资者短期做多热情，提振基本金属走高。

反观国内，国家统计局和中国物流与采购联合会周六公布，中国宏观经济先行指标----8月官方制造业采购经理人指数（PMI）降至49.2，明显低于此前路透预估中值50.0，略高于去年11月份的前期低点49。另外，Markit提供的新闻稿显示，中国8月制造业采购经理人指数(PMI)终值降至47.6，为2009年3月以来最低水准，且为连续第10个月位于荣枯线下方，上月终值为49.3。在市场人气和投资者信心相当疲弱的当下，经济数据的不如人意料难再进一步打压盘面行情，相反却很有可能推升市场对中国政府出台刺激政策救市的预期，对基本金属亦有一定的提振作用。

【后市展望】

市场对各大经济体出台刺激政策救市均抱有乐观的预期，加之后市一段时间内接踵而来的欧洲央行会议、德国宪法法院就批准欧元区永久救助基金作出的裁决等一系列事件亦会对市场心理造成影响，尽管宏观经济形势总体疲弱，但近几日内铜价有较大概率不跌反涨，但涨幅料将有限。技术面上看，沪铜日线平开高走，报收于布林带上轨上方，短期内或将考验前期高点56350压力位；MACD向上，红柱延长；KDJ金叉，J值上破70一线。短线、中线指标均走强。操作上，长线投资者在高位入市的空单仍建议轻仓继续持有；中线还是考虑在高位空单入市为宜；短线建议日内操作，高抛低吸。

盘面上看，沪铝日线高开高走，收出一根不带上影线的中长阳线，并上破5日均线，短期内或将考验前期高点15450压力位；MACD向上，红柱延长；KDJ未如期死叉而反转向上，J值迫近90一线。短线、中线指标均走强。但相比沪铜，沪铝的上涨空间可能更加受限。因此长线操作仍建议观望；中线可在16000以上逢高沽空，但靠近15000附近时便须平仓立场；短线建议日内操作，高抛低吸。

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