瑞银集团董事总经理袁淑琴我们绝对会参与期指

“融资融券应先于股指期货推出。在法规允许的框架下，我们绝对会参与到股指期货的操作；而融资融券方面，作为QFII来说我还没有听说是否可以参与，但只要有参与的机会，瑞银也希望参与进来。”瑞银集团董事总经理、中国证券部总监袁淑琴昨天在上海召开的第十届瑞银大中华研讨会上如此表示。同时，据她透露，虽然自身QFII额度紧张，但最近瑞银依然用很大的额度参与到了香港上市的几只A股ETF交易上面，而且未来会继续增加到一个更大的比重。

股指期货及融资融券近期被国务院原则通过。在袁淑琴看来，“这个时机最适当不过了”。原因是，A股市场刚刚从2009年的低谷走出来，已经到了一个比较合理的水平，看好看跌的都有，两方面的意见比较均衡。袁淑琴认为，融资融券、股指期货对市场长期的走势一般不会有很大影响，但一定会彻底改变中国股票市场结构和发展速度。一方面，可以减少市场暴涨暴跌的风险，发挥稳定市场的作用。另一方面，也可以有效地增加市场的流通性，因为融资可以把市场的流动性加大。

对于两者孰先孰后的讨论，袁淑琴认为，理论上来说，融资融券可能为先，股指期货可能为后。这样比较保险一点。“因为融资融券风险的可控性比较强，也比较有基础。从其他国家的案例来看，股指期货推出以后，再引进融资融券的话，尤其是融券卖出的机制，这个工具可以帮助我们减少股指期货偏离现货的幅度。先推融资融券的试点，可以帮助我们在股指期货推出后，允许市场参与者帮助把握参与融券卖出的方法，促使它的定价比较稳定。”

袁淑琴将参与股指期货视作为其权利，也是其管理风险的责任。不过，目前尚不明确QFII参与股指期货的保证金额度水平。而对于融资融券，法规上看还不确定QFII能否参与，但袁淑琴表示，如果有机会，瑞银也希望参与。

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