PPmoney过度夸大定向降准并不可取

PPmoney：过度夸大定向降准并不可取

央行年内第二次定向降准于本月16日起正式生效，定向降准范围包括了部分股份制银行。其中，招商银行、民生银行、兴业银行、宁波银行等上市银行陆续确认同步获准下调存款准备金率0.5个百分点。　　需要注意的是，自今年4月份以来，管理层逐渐采取定向降准的政策。

2014年4月22日下午15时，央行宣布，2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。　　随后在6月9日，央行发文，决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。同时对财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司也下调人民币存款准备金率0.5个百分点。　　实际上，从最近两次的定向降准举措分析，定向降准对市场的心理影响作用较为明显，市场也因此出现阶段性的企稳行情。　　根据近期颁布的经济数据分析，我国多项经济指标出现了一定幅度的回升。以全社会用电量数据为例，1-5月，全国全社会用电量累计21638亿千瓦时，同比增长5.2%。其中，在刚刚过去的5月份，我国全社会用电量4492亿千瓦时，同比增长5.3%，实现年内的首次回升。显然，随着经济运行先行指标的逐步回升，我国的经济基本面也有了良好的预期。至此，股市作为经济的晴雨表，经济基本面的良好预期也为股市的阶段性企稳奠定了基础。　　然而，在部分经济数据呈现回升之际，我国实体经济的真实状况并不乐观。有数据指出，目前我国银行对小企业贷款利率的上浮幅度一般在30%至50%，部分地区从事小企业和个人经营性贷款的代理中介公司利率高达20%以上。　　正如前期周行长所言，当前我国呈现出两多两少的现状。即中小企业多，融资渠道少；民间资金多，投资渠道少。面对社会无风险利率的大幅提升，实体经济领域的融资成本居高不下。于是，在实体经济融资环境趋于恶化的大环境下，企业的生存空间也越来越狭窄。　　事实上，针对我国特殊的市场环境，基本被标准化的金融机构垄断。对于这些标准化的金融机构，其实大多数具备国有资本的背景，其风险控制要求相对较高。显然，对于全国大多数的中小企业而言，基本很难从标准化的金融机构中获取资金。　　针对接连的定向降准政策，主要为缓解银行业的资金饥渴症提供政策性的支持。而从优先股的设计初衷到近期接连的定向降准，基本为以银行为首的大型国企开拓融资的渠道。　　以前期社会热议的优先股为例，其设计之初就赋予了特殊的战略性意义。其中，管理层期望通过优先股拓宽银行、电力等大型国企的融资渠道，从而达到促进资本市场稳定发展、提振经济的目的。　　对普遍上市银行股而言，对当前流动性的需求更为明显。就目前而言，不仅存在资本充足率压力持续增大的问题，同时还面临年中“大考”的困境。此外，因近年来上市银行股在二级市场上的表现相对不理想，其对应的股权融资功能也逐步丧失。　　按照相关的规定，上市公司的股价低于每股净资产，将无法通过资本市场实施股权融资。当前，普遍上市银行股存在破净的困局，遵循相关的规定，上市银行股的融资功能也受到了极大的限制。　　综上所述，接连的定向降准并不会对银行间市场乃至证券市场产生重要的刺激，市场也不应该过度夸大定向降准的作用。作为与流动性产生密切联系的A股市场也不会有明显的表现。　　至此，各主要理财平台仍将成为投资者获取高收益率的主要渠道。以PPmoney理财平台为主的重要性理财渠道，将成为投资者关注的主要对象。　　目前，PPmoney理财平台将重点突出三大亮点，为投资者的资金安全性、流动性以及收益性提供了充分的保障。　　其一、PPmoney理财平台与广发基金达成合作，直接对接货币基金份额，通过货币基金支付手段的创新，直接跳过了第三方支付。至此，用户的闲置资金可以在平台上享受货币基金的年化收益率，且可以随时投标，充分保证了资金的利用效率。同时，每次交易将在证监会备案，进一步保障了用户的资金安全。　　其二、信息安全等级保护系统正式发布，为实现用户方信息系统安全保障能力的全面提升、确保用户方重要网络和信息系统的政策运转等提供了保障。同时，PPmoney理财平台上的用户资金安全也得到了充分的保障。　　其三、PPmoney理财平台债权转让系统正式上线，且将实现债权的高溢价转让。通过此系统，用户可以出让符合相应条件的债权项目获得流动资金，提高用户的流动性需求。同时，用户也可以借助平台的高溢价转让功能，给用户提供一个“淘宝”的机会。　　因此，在定向降准难以有效救市的大背景下，PPmoney理财平台仍将是投资者理财增值的最佳渠道。

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