【资讯】榨菜扑克翻身的启示

榨菜扑克翻身的启示

在2010年和2011年，涪陵榨菜、姚记扑克和洽洽食品先后上市，它们被归为“三无股”：没有成长性、没核心竞争力、没技术含量，甚至让它们上市简直是浪费资源。　　连篇的质疑，让这三只股票走势图如同复制。上市之后，股价一路质疑一路下跌，时间多则一年，少也有三个月，跌幅在三成到六成，直到股价被打趴在了地板之上。　　上市之初，我也关注过这几只股票，主要是估值太高，并且这些都属于成熟公司，成长性都一般。在上市首日，涪陵榨菜的市盈率达到了152倍，洽洽食品和姚记扑克市盈率也在50倍上下。　　可就在最近，当我偶然再次翻开这几只股票的走势图时，还是很有感悟。　　涪陵榨菜，股价从2012年初的13元，至今年2月初涨到了28元，最新在24元。姚记扑克，股价从最低的14元，涨到26元。洽洽食品从16元涨到21元。单看涪陵榨菜和姚记扑克接近翻倍的表现，它们也算是这两年的“小牛股”了。　　财务报表也很令我意外，涪陵榨菜近三年(2010/2011/2012年)的净利润增速分别达到了34%、58%和43%，姚记扑克是10.83%、2.09%和32%，洽洽食品是50%、40%和31%。而优秀的利润表现，也使得三只股票目前的市盈率都在26倍左右。　　比起那些起起落落的所谓的成长公司，那些不靠谱的技术，多年也不见的利润，高高在上的估值，榨菜扑克这几年的利润真是靠谱多了。　　这让我不得不反思，那些投资中先入为主的偏见。　　首先，再平凡的行业中，也有佼佼者，甚至成为成长性不错的公司。特别是在大众消费市场，不能忽视任何一个细分龙头公司，这里出现超预期的机会不少，即所谓的“沙漠之花”。　　其次，投资不能人云亦云，不能带着道德的标签。当公司被极度地质疑(而这种质疑并不影响公司的经营)，股票被大众持续抛弃之后，极可能带来好的买点。而当上市公司在饱受质疑后，股价开始慢慢走出低谷，更应该重点关注。　　再次，对于核心竞争力可能错爱。国内投资者偏爱具有核心竞争力的成长股，认为拥有核心技术、独家的产品等才算是值得投资的公司。殊不知，这类被不断提及、不断探讨的公司早已热门，而太过纠结于核心竞争力，恐怕会让很多机会溜走。

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