十二五金融行业分析新观点

在近日公布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》中，对未来五年我国金融业改革发展作出了最新部署。“深化金融体制改革”“构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架”“加强金融监管协调”等新提法，格外引人关注。

发展经验告诉我们，在金融资源配置过程中，完善相关制度，让市场力量而非行政力量发挥基础性作用，始终是贯穿中国金融业改革的一条清晰主线。

金融是现代经济的血脉，影响着经济运行的效率和质量。推进金融领域改革，让经济运行的血脉更畅通，是我国金融事业发展的重要任务。

除了“稳步推进利率市场化改革”，《建议》还就“完善以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度”“逐步实现人民币资本项目可兑换”“深化政策性银行体制改革”等改革任务进行了部署。这些改革，都将有利于资源的合理配置，有利于推动国民经济的平稳健康发展。

金融改革步入“深水区”

与“十一五”规划建议中的“加快金融体制改革”表述有所不同，“十二五”规划建议提出“深化金融体制改革”，“深化”二字意味深长。

“在经历了30多年经济高速增长后，改革已进入‘深水区’，金融领域更不例外。目前，资金价格在资源配置中仍存在扭曲现象，有时不能真正反映市场供求关系和资源稀缺程度，造成急需资金的一些行业‘失血’，而一些行业却在‘费血’，这已严重影响到当前我国经济结构的调整。”中国社科院世经所研究员张斌认为，建议中提出的推动利率市场化改革等内容将成为下一步我国金融体制改革的突破点。

就在半个月前，当面临信贷投放连续增长、物价屡创新高、经济增长由回落走向回稳局面时，我国央行再次开启逆周期操作，果断出台利率上调政策，向市场释放货币条件回归常态的重要信号。

“后危机时期，国内外经济形势更为复杂。这就需要根据宏观调控和货币政策的需要，发挥跨周期的逆向调节功能，降低商业银行行为的顺周期性，最终增强金融系统稳定性和支持经济增长的可持续性。”央行研究局有关人士说。

构筑逆周期金融调控框架

两年前的金融危机，让全球的经济决策者将目光聚集到金融宏观审慎管理上来。“金融危机的重大教训之一，是不能只关注单个金融机构或单个行业的风险防范，还必须从系统性角度防范风险。防范这一风险的良药就是宏观审慎政策。”央行行长周小川日前强调。

完善宏观金融调控制度，促进经济的健康发展，将成为未来几年金融改革的重要看点。日前发布的《建议》中，就首次提及要构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架。

十二五金融行业分析，“逆周期的金融宏观审慎管理”，通俗地讲，就是在经济扩张时期提早启动从紧政策，在经济衰退时期及时出台扩张政策。事实上，“十一五”期间我国为应对百年一遇的金融危机，提高宏观政策的前瞻性、预见性和灵活性，在经济出现周期性变化之始，即加强了逆周期宏观调控力度，通过熨平经济波动，实现经济稳定协调增长。在主要经济体深陷衰退泥潭之际，我国经济率先实现了企稳回升。

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