【资讯】转换思路踩准节奏

转换思路踩准节奏

本周以来，在4万亿投资2.0版的传言带动下，基建、水泥板块率先冲锋；随后在有关部门表态不会复制2008年的投资之后，周期股貌似偃旗息鼓。不过，国务院随后批复新兴产业规划，战略性新兴产业接棒，再成市场热点。深圳市翼虎投资管理有限公司总经理余定恒认为，在经济增速下滑背景下，国家将以“调结构”促进经济稳步健康增长，投资也须踩准节奏，适时转换思路，“淘金”新兴产业板块，未来看好节能环保、医疗保健。　　中国证券报：本周市场在4万亿投资2.0版预期的刺激下开始转暖，不过，有关部门对巨额投资予以否认，短期对大盘会产生怎样的影响？　　余定恒：市场变化很快，我们都无法判断大盘走势。不过，从现在的情况来看，周期股在未来一段时间可能没有大机会。在管理层没有表态不依靠投资刺激经济情况下，市场普遍存在政府出手“稳增长”的预期，基建、水泥等一系列受益于政府投资行为的股票存在上涨动能，周期股波段机会仍然存在。但是，现在既然管理层已经明确表态不出台大规模投资计划，周期股票业绩提升空间基本不会超预期，自然没有大行情 .　　中国证券报：此前市场认为基建投资是实现“稳增长”的手段之一，现在看来，管理层并未动议这项计划。不过，近期战略性新兴产业规划获得国务院批复。二者有无联系？　　余定恒：目前，政府宏观调控三大目标中，“控通胀”已经基本实现，“稳增长”是时下政策的重点，而“调结构”是中长期的经济任务。今年经济增速下滑较快，虽然大规模投资能在短时间起到刺激经济、实现稳增长目标，但在经济转型升级的背景下，政府仍然依靠投资拉动经济，必将使得经济转型愈发困难。因而，在此时间节点上，密集推出新兴产业发展规划，目的是在以“调结构”为主，通过对新兴产业扶持和投资，促使经济健康稳步增长。　　中国证券报：在“调结构”的背景下，市场会否出现2010年的牛皮市行情——小盘概念品种炒上天，指数并没有同步涨上去？　　余定恒：现在包括银行股在内的大盘股整体估值已经到了历史低位，如交通银行股价已经跌到每股净资产左右，指数再往下的空间不大。而小盘股炒作只是存量资金在博弈，概念板块的活跃只是阶段性现象。从长期看，还需要寻找真正受益新兴产业规划的绩优品种。　　中国证券报：新兴产业中，未来可能产生牛股的板块会是哪些？　　余定恒：综合政策扶持力度和上市公司基本面来看，我们认为，节能环保、医疗保健板块有可能诞生牛股。在这些板块中，我们比较关注估值较低，未来两三年业绩稳定增长的品种，比如医疗器械、医疗服务等板块。　　中国证券报：此前，翼虎是坚定的蓝筹股投资者，现在是否转变了投资风格？　　余定恒：我们仍然坚持价值投资，正如我之前所说的“价值投资法无定法”，并不是长期持有蓝筹股就是价值投资。在操作策略方面，我们已经从寻找周期股波段机会转变到选择一些处于估值底部的成长股投资机会。

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